进入9月份财报真空期,提前发布三季报业绩预期公司开始进入资金视野,有不少业绩预喜公司获得了机构资金的增持。从业绩预喜公司业绩增长原因看,涨价因素很重要,而这极可能成为资金下半年扎堆炒作的重要主题。

  中报收官后,上市公司三季报业绩预期越来越受到市场重视,很多提前披露业绩预期公司因资金的增持而出现异动。统计数据显示,目前两市已有501家公司发布了三季报业绩预告,提前明确前三个季度业绩预喜的公司合计175家,占比34.93%,观察这些预喜公司的业绩增长原因,涨价是一重要助力。

  501份三季报预告仅三成公司业绩预喜

  从往年三季报正式发布来看,“十一”长假后,A股上市公司2020年三季报披露工作将将正式“揭开帷幕”,虽然沪深交易所已不再强制性要求部分板块上市公司必须提前披露,但就目前来看,仍有501家公司提前公布了三季报业绩预期情况。

  从披露公司占各市场比重看,科创板公司的“积极性”相对最高,46份业绩预告占科创板公司比重的27.22%。其次是中小板,184家发布业绩预告公司占中小板公司总数的19.09%;沪深主板发布业绩预告的公司有245家,占比12.24%。创业板公司发布三季报业绩预告最少,只有26家公司,占比3.05%。

  从预告类型看,501份业绩预告中,预喜公司合计175家(包括预增、略增、续盈、扭亏),预忧公司合计249家(包括预减、略减、首亏、续亏),另外,有多达77家A股公司虽然提前公布了业绩预告,但三季报净利润盈亏尚未确定。整体上,预喜公司占比仅有34.93%。在发布业绩预告的公司中,不乏三季报业绩预期巨增的企业,如北新建材000786),前三季度的净利润预期额约为15.85亿~16.87亿元,同比预增14727.98%~15669.34%,然而通过分析可发现,其巨额利润来源主要是子公司泰山石膏有限公司2019年与美国石膏板诉讼多区合并诉讼案多数原告达成和解,并发生相关和解费用18.46亿元,该事项属于非经常性收益,若剔除此项收益,则公司很可能继续亏损或仅有微额盈利。类似的公司还有三泰控股002312),随着公司重组的完成,第三季度仅确认中邮智递的股权就获得了4.36亿元的投资收益,如果将此项收益剔除,其三季报的盈利预期将会从6亿~6.8亿元减至1.64亿~2.44亿元。

  当然,在三季报业绩预计盈利且增长的公司中,也有主营业务持续向好的个股,最典型的就是受新冠疫情影响而出现营销增长的公司。比如达安基因002030),因疫情影响,市场对新冠病毒核酸测试试剂需求大幅增加,由此预计前三季度业绩大幅预增1272.06%~1646.26%;康泰医学300869)因疫情防控和治疗需要,公司红外体温计、血氧类等产品的需求量激增,三季报业绩也预增1006%至1122%。

  可有利就有弊,分析今年三季报预计净利润大幅下滑甚至亏损的公司,多数也是因疫情的影响。如华斯股份002494),受疫情影响,公司的国内外销售收入大幅下滑,尤其是公司出口业务集中在欧洲国家包括意大利、法国、德国等,其订单大幅取消导致净利润预计下滑1173.49%~1299.78%;四维图新002405)因疫情影响汽车销量大幅下降,使得销售收入减少,三季报净利润预计下滑1281.34%~1045.08%。

  产品涨价有效增厚上市公司利润

  刺激股价异动

  今年中期,申万大类行业中,农林牧渔板块整体净利润同比完成了185.34%的增长,其中细分行业禽畜养殖的增速最为强劲,上半年净利润整体增长了201.09%。就个股业绩增长原因看,生猪价格上涨是推动行业整体利润快速增厚的主要原因。如新五丰600975),在中报实现2384.61%的业绩同比增长后,又提前锁定了三季报的利润增长预期,即前三季度预计将实现531.27%~746.9%的同比增长。

  观察发现,主导产品价格上涨是提升很多上市公司业绩最直接的方式,如蓝帆医疗002382)、金春股份300877)、湖南黄金002155)、云图控股002539)等公司的业绩增长预期,就均离不开公司产品价格上涨推动。蓝帆医疗三季报预计完成18亿~21亿元的利润额,预增380%~460%,原因主要是受新冠疫情影响,医疗及防护产品需求大幅增加,同时销售价格有一定增长从而对公司业绩产生了积极影响。类似的,金春股份因疫情影响,下游市场对水刺、长丝超细纤维织布需求大幅增长,同时公司产品销售单价提升,因此也预计三季报净利润将同比增长194.77%~228.25%;湖南黄金业绩预计翻倍增长则是年内黄金价格上涨;云图控股是受益于磷化工产品价格上涨而催化了公司的经营业绩增长。

  近期,众多板块再次出现涨价一说,如面板价格自5月份以来出现企稳回升迹象后,近期报价又进一步上调,背后原因是远程办公和在线教育等领域的兴起大幅提升了对于显示器的需求;7月以来,光伏产业链价格也全面上涨,其中硅料由于供给端紧缺而出现快速涨价。对此,招商证券分析师张夏认为,下半年是国内光伏装机和海外需求增长的传统旺季,光伏需求端具有较强的支撑,同时供给端尤其是硅料供给短期紧缺也将推动产业链价格中枢继续上行。玻璃的近期涨价主要是受到了供需格局优化的正向驱动,上半年浮法玻璃产能持续减少,对玻璃价格触底反弹创造了有利的条件,随着三季度末传统需求旺季的到来,使得玻璃生产厂商提价幅度和频率加快,预期下半年价格大概率保持在高位。此外,随着开学季和“双节”的临近,多家纸企也相继发布提价函。同样是伴随着“双节”的来临,白酒在经历了二季度的库存消化后,销售端已呈现出逐月改善的趋势。

  终端产品涨价对于企业来说影响是确定性的,一方面产品的涨价表明行业需求增加,有助于提升上市公司营收;另一方面,产品涨价有助于提升公司的净利润,从而对股价产生积极影响。因此,产品的涨价总会敏感地被反映到市场股价波动中。8月份以来,光伏概念股航天机电600151)、珈伟新能300317)、协鑫集成002506);面板概念股京东方A;玻璃制造公司福莱特601865);造纸公司恒丰纸业600356)、太阳纸业002078);白酒公司酒鬼酒000799)、泸州老窖000568)等,阶段涨幅均明显跑赢了市场均值。

  资金加大对三季报预喜股买入力度

  观察三季报业绩预喜公司,可以发现有很多在二季度期间就获得机构资金的高度认可,参与重仓机构家数和机构持股比例均有一定的提升。例如中报净利润同比增长69.01%、三季报继续预增40%~60%的立讯精密002475),其在今年一季度末时,重仓持股机构家数为671家,二季度末已增至1732家,持股比例由66.96%上升至71.56%。中期净利润增长44.73%,三季报继续预增70%~90%的歌尔股份002241),参与重仓的机构家数也从一季度末的80家增至了二季度末的859家,合计持股比重由40.57%增至52.72%。就目前提前公布了三季报预告,且预计三季报盈利并增长的公司中,有107家在今年中期成为机构资金的重仓标的,其中56家公司的机构持股比重较一季度末出现上升。

  目前,时间已经行至三季度的最后一个月,虽然机构二季度持仓刚刚披露,但不乏一些公司有可能已被调仓。结合7月份以来的大宗交易数据统计,在提前公布三季报业绩预告并业绩预喜的公司中,有26家公司三季度以来的大宗交易买方席位出现了机构的身影,其中有17家公司得到了机构资金的净买入。在买入金额上,立讯精力的买入规模最高,7月份以来公司共发生了56笔大宗交易,多达37笔买入方为机构专用席位,剔除卖出方也同样来自机构的交易,期间机构资金净买入金额高达32.76亿元。盐津铺子002847)营业收入实现了稳定增长,盈利能力持续提升,三季报净利润预增94.95%~106.09%,尽管其9月初遭遇了大股东的减持,但接盘方全部来自机构席位,机构资金合计斥资3.85亿元买入了2856.7万股。类似的,机构席位三季度以来对兆驰股份002429)、北新建材的买入金额均超过了亿元。

  除了国内机构资金的买进,通过三季度以来北上资金的持仓数据统计,三季报业绩预期盈利且增长的公司中,有28家9月2日的外资最新持股数量较二季度末有所增加,立讯精密、恒逸石化000703)、荣盛石化002493)、北新建材、中南建设000961)、鱼跃医疗002223)等11只个股,最新持股数较二季度末时分别增加了千万股以上。

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